Enligt rapporten från Sygnum Bank har den likvida tillgången på bitcoin minskat med 30 procent de senaste 18 månaderna. Bakom utvecklingen står i huvudsak en ökad användning av börshandlade fonder (ETF:er), institutionella aktörer, samt bolag som köper bitcoin direkt till balansräkningen.
Dessa aktörer drar systematiskt tillbaka bitcoin från handelsplattformar – ett beteende som traditionellt ses som en hausse-signal.
"Bitcoins snabbt krympande likvida utbud skapar förutsättningar för efterfrågeschocker och uppåtriktad volatilitet", skriver Sygnum.
BTC på börser minskar
Sedan slutet av 2023 har mängden bitcoin på börser minskat med omkring en miljon BTC – och trenden tilltar.
Fonder ger i allt högre grad ut aktier eller skuldebrev för att kunna köpa bitcoin, vilket ytterligare minskar det tillgängliga utbudet.
Bitcoin – en säker hamn
Samtidigt driver osäkerhet kring USA:s valuta och statsskuld investerare mot alternativa tillgångar. Bitcoin betraktas i allt högre grad som en säker hamn, vilket förstärktes i maj då försäljningar av amerikanska statsobligationer sammanföll med ökad efterfrågan på både bitcoin och guld.
Utvecklingen får även politiska effekter. Tre amerikanska delstater har nyligen antagit lagstiftning som tillåter att bitcoin används som reservtillgång. New Hampshire har redan undertecknat lagen, medan Texas väntas följa efter.
Internationellt har även Pakistans regering och Reform UK – det brittiska oppositionsparti som just nu leder i opinionsmätningarna – aviserat planer på att utreda bitcoinreserver.
Även ethereum återfår mark
Även om officiella köp ännu inte genomförts, bedömer Sygnum att sådana kan bli kraftfulla kursdrivare tack vare både direkt efterfrågan och de signaler det sänder till marknaden.
Rapporten pekar också på att ethereum återfår mark. Efter år av relativ svaghet har intresset ökat markant i spåren av Pectra-uppgraderingen.
Resultatet är kraftigt ökade intäkter och ett förnyat intresse från finansinstitutioner som bygger tokeniseringsplattformar på Ethereum och dess layer-2-nätverk.