Kryptomarknaden har haft en tung vecka där bitcoinpriset fallit kraftigt – från nära 96 000 dollar i måndags till strax över 81 000 dollar på fredagen – en 15 procents nedgång. Den mäktiga kapitalförvaltaren BlackRock, genom sin bitcoin-ETF, noterade dessutom stora utflöden under veckan, vilket speglar en tydligt försvagad riskaptit. Bitcoin ligger nu mer än 35 procent under toppnivån från oktober.
Marknaden pressas trots Nvidias starka rapport
På den traditionella marknaden riktades allt fokus mot techjätten Nvidia, vars kvartalsrapport var veckans mest emotsedda besked. Bolaget slog återigen högt ställda förväntningar med stark omsättning och vinst, och vd:n Jensen Huang tonade ned oron för en AI-bubbla.
Trots detta föll de traditionella börserna kort därefter. Investerarna oroar sig nämligen för de snabbt växande kostnaderna i AI-sektorn där nya datacenter och ökande skuldsättning skapar tvivel om hållbarheten i investeringarna. Analytiker varnar för att dessa satsningar kan visa sig överoptimistiska om ekonomin mattas av.
Bitcoin följer techsektorn när riskaptiten faller
Bitcoin fortsätter samtidigt att röra sig i takt med techsektorn – korrelationen har stigit till 80 procent, den högsta på sex månader – vilket visar att investerare för stunden bortser från kryptos egna fundamenta.
Den senaste nedgången ses som del av en bredare riskminskning i hela det digitala tillgångssegmentet, förstärkt av färsk arbetsmarknadsdata som gör Federal Reserves räntebeslut mer osäkra. Marknaden prissätter nu en låg sannolikhet för en decembersänkning.
Osäker marknadsbild – men makro kan bli en ljuspunkt
Debatten huruvida bitcoin befinner sig i en utblommad björnmarknad eller bara i en tillfällig nedgångstrend pågår just nu bland investerare. Förespråkare för det förra pekar på kryptmarknadens traditionella fyraårscykler, som nådde sin topp just i oktober, medan andra menar att ett försenat likviditetsskifte snart kan ge nytt momentum åt marknaden.
På makrosidan finns nämligen faktorer som pekar i en ljusare riktning: flera enorma stimulanspaket i USA, Japan och Kina, att Fed avslutar sin kvantitativa åtstramning den 1 december, samt att ett antal länder återgår till expansiv penningpolitik. Den japanska regeringen lanserade i veckan dessutom det största stödpaketet sedan pandemin för att mildra hushållens kostnadsökningar.
Avvaktande marknad inför möjliga stimulanser
Det brukar vara samma visa: när ekonomin tappar fart ökar chansen för räntesänkningar och andra stimulanser från centralbankerna – vilket i sin tur brukar ge kryptomarknaden stöd. Den lågräntedrivna uppgång många trodde att marknaden gått miste om kan därför fortfarande dyka upp – möjligen redan 2026.
Investerare verkar därför inte nödvändigtvis negativa när bitcoin handlas under 90 000 dollar, utan avvaktar snarare tydligare signaler från makroläget. De som säljer i panik riskerar att ångra sig om likviditeten förbättras och politiska initiativ som Donald Trumps föreslagna "tariff dividend" börjar påverka ekonomin.
Men som alltid i kryptovärlden gäller: ingen utveckling är självklar – gör alltid din egen analys.